马云将成中国首富 中国互联网再次杀入美股市场

最近，纳斯达克再次成为中国互联网公司关注的焦点。继新浪微博成功上市之后，阿里巴巴(滚动资讯)、智联招聘、猎豹浏览器准备于近期在纳斯达克进行IPO(首次公开募股)，随后还有迅雷等中国厂商准备在纳斯达克上市。
　　5月6日，阿里巴巴正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO招股书。招股书显示，阿里巴巴集团计划通过此次交易筹集10亿美元资金，拟在纽约证券交易所或纳斯达克全球市场挂牌，股票交易代码尚未确定。分析师预测，阿里巴巴集团的筹资额将在150亿美元到200亿美元之间。
　　《华尔街日报》感叹：新的一轮中国浪潮又要来到时代广场了。
　　阿里上市，马云将成中国首富
　　在所有赴纳斯达克上市的中国互联网公司里面，阿里巴巴大概是最能引起美国媒体关注的一家，包括CNN、《财富》、《华尔街日报》、彭博新闻社以及众多科技媒体都对这件事情进行了报道，甚至不惜版面进行专题报道。
　　5月6日，美国科技博客Re/code刊登了一篇分析文章，名为《阿里巴巴IPO为何对硅谷十分重要》。重点探讨了阿里巴巴在纳斯达克上市会对硅谷投资界产生怎样的影响。
　　与这个观点不谋而合的是，曾经在金融市场担任过投资顾问的理查德·霍利尔·金表达了同样的看法：阿里巴巴上市对于美国科技领域和证券领域都会产生积极的影响，将令很多美国投资者获利，而且还将吸引更多投资者把资金转向该公司，甚至加剧硅谷的人才争夺。
　　正如美国媒体分析的那样，阿里巴巴IPO将为投资者创造巨大收益，而其中很多投资者都位于硅谷，而这些名字里面不乏大名鼎鼎的国际投资巨头。
　　以私募股权投资巨头银湖资本为例。银湖资本2011年和2012年向阿里巴巴投资约5亿美元，还有很多投资者都参与了总额39亿美元的投资，从当时估值只有320亿美元的阿里巴巴那里购买了约5%的股份，如果阿里巴巴成功上市，银湖资本将从中获得丰厚的利润回报。
　　另外一家知名投资机构则是DST Global公司，这是由俄罗斯投资界巨头大亨尤里·米尔纳(Yuri Milner)创建的一家全球风投公司，参与了对阿里巴巴的投资。
　　值得一提的还有雅虎公司。
　　该公司之前曾与阿里巴巴达成协议，必须在IPO中将其24%的持股减半。从绝对数字来看，即使是在扣税后，雅虎仍然获得了丰厚的现金。这便可以帮助该公司CEO玛丽莎·梅耶尔寻找有价值的目标。
　　更重要的在于，一旦阿里巴巴的影响确定后，华尔街也将更加明确地给出雅虎自身业务的估值。
　　当然最直接获利的还是阿里巴巴创始人马云和几位核心高管。
　　根据有关资料显示，目前马云持有阿里巴巴8.9%股份，净值约为40亿美元。如果阿里巴巴成功上市，马云很有可能成为中国首富。
　　阿里巴巴副董事长蔡崇信持有3.6%的股份。包括阿里巴巴首席执行官陆兆禧、首席运营官张勇首席财务官武卫、首席技术官王坚以及阿里巴巴法律总顾问Timothy A. Steinert可能持有1%左右的股份。
　　智联招聘和猎豹紧随其后
　　而在阿里巴巴之前，国内知名求职网站智联招聘已经于5月5日向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开招股)招股书，计划通过IPO筹集最多1亿美元。智联招聘拟在纽约证券交易所挂牌，股票交易代码为“ZPIN”。
　　记者在招股书中看到，智联招聘在截至2013年12月31日的上半财年中，总营收5.01亿元(约8280万美元)，相比上财年同期的4.456亿元同比增长12.4%。营收收入中有79.4%来自在线招聘服务。
　　截至2013年12月31日，智联招聘有7410万注册用户和4550万份完整的简历，分别比2012年12月31增长18.7%和19.7%。
　　事实上，智联招聘想上市蓄谋已久。早在2010年，智联招聘内部曾对上市产生分歧，并引发高管地震，最终以郭盛出任公司CEO而告终。在2011年和2013年又相继传出将赴纳斯达克上市，但最终都未能成行。
　　值得一提的是，作为智联招聘在在线招聘领域最大的竞争对手，另一家在线招聘网站前程无忧早在2004年就在纳斯达克上市，比智联招聘足足早了10年。
　　从投资角度来看，智联招聘和前程无忧采取的商业模式比较相似。在10年前，这种模式还可以被投资者和证券机构视作新兴模式，但是在10年后，这种在线招聘模式显然不再具有创新度，要在这样的背景下吸引投资者目光，的确让智联招聘存在很大的压力。
　　而且目前国内在线招聘市场开始细分化发展，许多小众型的在线招聘网站比如猎聘网、大街网以及拉勾网定位于高端人群招聘或采取SNS模式招聘，这些都会分掉传统在线招聘网站的一部分流量，而且前者用户增长速度更快。
　　比智联招聘更早的则是猎豹移动，这家中国互联网公司已经两次向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO招股书增补文件，披露了该公司第一季度的财务业绩。猎豹在5月8日正式在纽约证券交易所挂牌上市，通过IPO交易筹集2亿美元资金，股票交易代码为“CMCM”。
　　文件显示，在截至3月31日的2014财年第一季度，猎豹的总营收为人民币3.157亿元(约合5080万美元)，其中来自于在线营销服务的营收为人民币2.322亿元(约合3740万美元)，来自于互联网增值服务(IVAS)的营收为人民币7180万元(约合1160万美元)，来自于互联网安全服务的营收为人民币1170万元(约合180万美元)。猎豹第一季度移动营收在总营收中所占比例为17%。
　　但跟阿里巴巴的风光无限相比，猎豹移动的上市显然是“流血上市”：最高融资金额由3亿美元下调至2亿美元，仅有原来的2/3。估值约为16.68亿美元，较之前预计的23.08亿美元的估值缩水近1/3。
　　分析认为，造成猎豹流血上市的原因除上市时机掌握不佳之外，也与国内业绩不佳有关。
　　中国互联网公司受欢迎吗
　　从阿里巴巴在美国的火爆程度来看，似乎美国投资者对于中国互联网公司有特别的好感。
　　而另一方面，几乎所有中国互联网公司海外上市的选择地都是美国，不是纳斯达克就是纽约证券交易所。
　　荷兰外商投资局中国事务首席代表纪维德就表示，接触的中国企业里面，几乎没有咨询在欧洲上市问题的。
　　那么，中国互联网公司在美国非常受欢迎吗？
　　但情况并不是这么简单的。
　　“阿里巴巴这是一个个案，美国投资者对于中国互联网公司其实是很谨慎的。”理查德·霍利尔·金这样说。
　　阿里巴巴的业绩是任何一家电商都无法相比的，身为全球第一人口大国的最大电子商务公司，阿里巴巴2013年交易额达到2400亿美元。这是eBay的三倍，是亚马逊的两倍。阿里巴巴旗下的支付宝去年处理的移动交易额也超过PayPal的三倍。
　　这一点导致美国投资者对于阿里巴巴IPO的信心相当足。
　　但并不是每一家中国互联网公司都是阿里巴巴。
　　在美国，投资者对于中国互联网公司最担心的是两个事情，第一个是公司财务情况不透明，第二个是编造虚假业绩。
　　在国内，上市成为很多互联网公司的终极目标，大家都觉得只要上市就万事大吉“革命成功”了，而为了这个终极目标，隐瞒真实业绩甚至编造虚假财务指标就成为了一种行业潜规则。此前就爆出很多中国互联网公司甚至在IPO过程中还在修改注册用户，让美国投资者大为头痛。
　　如何拉近跟美国投资者的心理距离，这也是很多中国互联网公司在IPO过程中绞尽脑汁的事情。
　　一种比较简单的办法就是讲故事，用美国的例子去解释中国的事情。比如当年优酷被比作中国的Youtube，当当被比作中国的亚马逊，甚至跟互联网不沾边的乡村基快餐也被比作带有高科技元素的中国版肯德基。
　　而正是这样的故事讲述治下，让这些中国互联网公司的首日股价表现往往超出许多资深金融人士的预估。
　　2010年，当当首日IPO上涨约87%。优酷暴涨约161%，收盘市值创下5年来美国市场IPO首日涨幅之最。美国哈里斯银行的首席投资官杰克·阿布林表示：“中国互联网公司，同时拥有互联网和中国两大概念，人们当然趋之若鹜。”
　　美国投资人关注的IPO项目，大都符合中国向消费型社会转型的预期。这些公司的服务主要针对中产阶级消费群体，他们既有时间，也有较高的收入。
　　金总结了一下美国投资者对中国互联网公司的心态：“总体上是追逐，但走近之后又保持警惕，有所犹豫。”
　　美国媒体高度关注阿里巴巴上市
　　一位在美国媒体工作的朋友告诉记者，今年以来，在纽约已经举行了多次证券行业讨论会，阿里巴巴上市这个话题经常被提到。
　　而对于美国媒体来说，阿里巴巴这样一家庞大的中国互联网公司会给美国证券市场带来怎样的影响，也是很多美国投资者和社会公众关心的话题。
　　这位朋友表示，美国投资界主要关注两个话题：第一，阿里巴巴上市会产生多大的价值，能否打破Facebook当年的上市规模。第二，如何打消美国投资者的一些疑虑，让他们信任阿里巴巴的商业运作。
　　《财富》杂志认为，中国公司在美上市最大的关键是公司如何处理透明化以及投资商如何回应。此次阿里巴巴的处理方式也将影响到其他中国公司对美国市场的信心。
　　同时投资咨询机构B. Riley分析师 Sameet Sinha认为，目前的发行市场很不稳定。阿里的成功上市也将为其他公司的上市打下基础。总之，此次阿里巴巴的上市饱受期待，对整个市场影响深远。
　　与阿里巴巴及其投资者期盼上市成功相比，更为着急的恐怕是纳斯达克证券市场，已经将阿里巴巴看作拯救股票市场的最后一根救命稻草。
　　今年3月开始，美国科技股在纳斯达克从波峰跌倒了谷底，跌幅之大让金融界人士不忍直视。
　　在短短一个月时间里面，纳斯达克损失的市值约为1500亿美元，这差不多相当于阿里巴巴的上市估值，彭博调查分析师预计阿里巴巴IPO后市值均值为1680亿美元。
　　《华尔街日报》则用大篇幅文字对阿里巴巴创始人马云进行了专题报道，形容这位50岁的中国男人要通过阿里巴巴IPO走到舞台中央。
　　“马云在这家可以说是全球最大电子商务公司中扮演的核心角色——他至今仍然扮演这一角色。在某些员工看来，马云就是阿里巴巴的精神领袖。
　　由于阿里巴巴最早将于本周提交上市文件，并有望成为美国历史上规模最大的IPO之一，如今转任执行董事长的马云依然在这一交易中扮演了举足轻重的角色。”
　　当然，《华尔街日报》也提出了自己的疑问：“在阿里巴巴突破电子商务领域的过程中，马云始终扮演核心角色。马云控制的机构已经投资了中国的金融和媒体公司——其中至少一笔交易使用了阿里巴巴提供的贷款。
　　法国里昂证券驻香港分析师保罗·麦肯泽表示，这些交易可能引发一个疑问：马云是否会优先发展自己的投资，忽视阿里巴巴的股东利益？马云并未对他的投资做出评论。”
　　中国互联网海外上市大事记
　　1999年
　　1999年，科技股与互联网股带动纳斯达克市场狂飙，当年7月第一只中国互联网概念股中华网登陆纳斯达克，该股发售时超额认购十几倍，发行价20美元，开盘即飙升至60美元，全日涨幅200%。
　　2000年
　　2000年3月，纳斯达克指数见顶，当时中国三大门户开始在美国上市，与中华网的风光相比，新浪、网易与搜狐上市在当时已经被称为流血上市，随着互联网泡沫破裂，三大门户股价一度破发。
　　2003年
　　2002年第二季度，网易首次实现净盈利，网游概念成为随后几年上市潮流，网易股票开始领涨纳斯达克，并成为当年纳斯达克表现最优异的股票。2003年10月10日，网易股价升至 70.27美元的历史高点，比年初股价攀升了617%，比2001年9月1日的历史低点攀升了108倍。丁磊也凭借网易股票的上涨成为中国大陆首富。
　　2004年
　　空中网在美国纳斯达克挂牌上市，SP业务上市成为当年热潮。当年5月，盛大上市，超越了韩国网络游戏公司NCSOFT的市值，成为全球最大的网络游戏股。盛大创始人陈天桥掌握的股票市值达到了约11.1亿美元，成为新的中国首富。
　　2005年
　　百度与分众传媒在美国上市，百度2005年8月5日晚在美国纳斯达克上市，融资1.09亿美元，刷新了中国互联网企业海外IPO融资记录，发行价27美元，开盘价66美元，8月6日冲破150美元。全面超越盛大新浪，成中国互联网最高市场价。
　　2006年
　　腾讯在香港上市，成为门户网站中最后一个上市公司。
　　2007年
　　巨人网络与完美时空在美国上市，阿里巴巴在香港上市，百度在纳斯达克的股价历史性突破300美元大关，成为中国概念股在纳斯达克第一家迈入百亿美元市值规模的公司。
　　2009年
　　畅游在美国纳斯达克上市，成为国内第一家分拆上市的互联网公司。随后新浪分拆房产业务，盛大分拆游戏业务在美上市。腾讯控股股价一度创下130港元新高，腾讯市值折合约300亿美元，跃居全球网络股季军，也成为中国第一家市值超过300亿美金的互联网公司。
　　2010年
　　中国概念股再次掀起上市狂潮，电子商务与视频网站成为主流，优酷和土豆网登陆美国，电子商务网站包括麦考林与当当网，同时垂直门户网站搜房与易车网也在美国上市。