传阿里上市愿等香港开门 马云李小加隔空唱和

传阿里上市愿等香港开门 马云李小加隔空唱和

阿里仍视香港为首选上市地，故已暂缓赴美上市计划，以待香港监管当局就股权架构规限改革的咨询和商讨有结果。

据香港文汇报报道，阿里巴巴来港上市触礁，集团高层已表明放弃在港上市计划，主席马云亦指去美国上市没有恐惧。不过，这一切可能只是马云的掩眼法，表面装出对来港上市满不在乎的样子，暗地里其实想得发疯。英国《金融时报》引述消息指，阿里仍视香港为首选上市地，故已暂缓赴美上市计划，以待香港监管当局就股权架构规限改革的咨询和商讨有结果；但若要成事，分析估计阿里仍须在双重股权架上作出重大让步。

阿里巴巴发言人昨响应有关传闻时仍一贯只给出官式答案，称非常愿意积极坦诚地参与关于合伙人机制，以及其它可能的制度创新的讨论。讨论的结果或许并不重要，但是讨论的过程和大家对创新趋势的关注，将至关重要。

马云李小加隔空唱和露玄机

其实，近期马云与港交所（0388）总裁李小加多次隔空对话一唱一和，曾当过记者、擅写文章的李小加，两度撰写长篇文章，指连发梦都挂住阿里，向市场表白对阿里的爱慕，马云亦响应李小加，力促香港尽快研究股权架构规限改革，港交所随即表示会力争短期进行有关公众咨询，目标明年落实，以赶在阿里2015年上市限期前打开大门迎娶阿里。雅虎在2012年与阿里签署协议，允许阿里以其上市价回购雅虎所持股份的一半，即涉及阿里总股份的12%，惟先决条件是阿里在2015年底前上市。

阿里来港上市可解决回购问题并可继续背靠祖国，而这千亿新股无疑有助香港重登全球新股集资王之位，本是一庄美事，然而阿里巴巴B2B业务（前上市编号：1688）2012年退市后，返头嫁之路阻碍重重。马云表明坚持创新的合伙人制度，以期维持公司文化及防止日后大股东天降外人担任首席执行官，但市场认为香港若宽待阿里会造成不公。

李小加以个人名义在网志撰文，建议重新探讨引入非常规股份架构的可行性，指信息科技公司的成功很多时建基于创办人的梦想及远见，故海外市场会为创办人提供特定保障，认为引入适合制度平衡后，创办人控制权与股东利益并非不可共存。

能否取得平衡达共赢最关键

就阿里巴巴及日后同类企业的上市问题，李小加已开出条件，称为平衡各方利益，非常规股份架构的对象必须针对创新型公司，而且仅限创办人或创办团队拥有特权；对股权持有量亦应有一定底线，若持股过低便将取消特权；另可考虑最低市值或流通量等条件，让一定成熟机构投资者可监督特权以免滥用。

就目前的情况看，阿里来港上市的进展，端视本港公开咨询的情况，及上市委员会、证监会的决策；另外，阿里对于李小加的私人方案的响应，以及对本港公开咨询后的一些疑虑，能否释除，以及作出何种让步，甚为关键。